都是光伏，都是背板，冰火两重天
2021年最火的投资板块莫过于新能源，新能源中最火的板块莫过于光伏和锂电。股市中有福同享的好兄弟，却为了一口饭而争得你死我活。
《数据宝》报道，截至6月底，市场上70%左右的厂家目前已不再出售PVDF（聚偏氟乙烯树脂）光伏料树脂！
1. PVDF都到哪里去了？
2021年最火的投资板块莫过于新能源，新能源中最火的板块莫过于光伏和锂电。股市中有福同享的好兄弟，却为了一口饭而争得你死我活。
《数据宝》报道，截至6月底，市场上70%左右的厂家目前已不再出售PVDF（聚偏氟乙烯树脂）光伏料树脂！
1. PVDF都到哪里去了？
2021年最火的投资板块莫过于新能源，新能源中最火的板块莫过于光伏和锂电。股市中有福同享的好兄弟，却为了一口饭而争得你死我活。
《数据宝》报道，截至6月底，市场上70%左右的厂家目前已不再出售PVDF（聚偏氟乙烯树脂）光伏料树脂！
1. PVDF都到哪里去了？
《全球光伏》已有多篇文章介绍今年光伏PVDF之殇。7月10日，华东地区-粒料PVDF已涨至16万元/吨，相较今年4月份的7万元/吨上涨129%。华东地区锂电用高附加值PVDF价格已达18万元/吨，相较今年4月份的11万元/吨，涨幅达64%。PVDF整体市场持续供不应求。
PVDF下游消费领域主要是锂电、涂料、注塑料、光伏、水处理膜等。《全球光伏》从☞☞第八届光伏聚合物国际论坛了解到，PVDF价格之所以不断上涨，最大的推手来自新兴的锂电市场的超预期增长。
PVDF产品在锂电池行业主要用于粘接剂、电池隔膜和隔膜涂层。锂电池辅材中的正极粘结剂90%以上使用PVDF，因为其突出的特点是抗氧化还原能力强，热稳定性好，易于分散；PVDF作为电池隔膜，相比于聚烯烃类隔膜材料，具有更强的极性和更高的介电常数，大大的提升了隔膜的亲液性，并有助于锂盐的离子化；而PVDF作为隔膜涂层具有低内阻、高（厚度/空隙率）均一性、力学性能好、化学与电化学稳定性好等特点，可以大大减少电池组装时间，有效降低电池整体生产成本。
因此，从2020年下半年开始，锂电企业纷纷驻厂抢购PVDF树脂，且价格要比光伏行业高30-40%。还有一些锂电厂商直接收购PVDF树脂厂家，比如璞泰来与广东东阳光、乳源东阳光、东阳光氟树脂达成战略合作暨投资意向，预计取得投资标的60%的股权，出资金额2亿以内。
2. PVDF涨价对股价的影响
锂电带动的PVDF需求，直接反映在股价中。
PVDF树脂的扩产周期约3年，严重滞后于锂电池需求增长速度，在PVDF新进产能得到释放之前，PVDF树脂的价格由于需求暴增仍将继续增长。
资本是逐利的，但PVDF的短缺来得实在太快、太突然。据统计，能在2021年底投产的，目前有联创股份的3000吨，其后续5000吨尚无定期，其它厂商由于未预料到PVDF的这波行情，基本上都要到2022年或更往后才有机会。
这也直接导致了联创股份自7月5日以来，9天时间股价有4天20%涨停，10天上涨200%！
在光伏行业，直接用到PVDF的就是背板。光伏行业的主要背板企业有中来、赛伍、明冠、回天、福斯特、乐凯等。我们将以主营业务为背板的中来、赛伍、明冠并列，将背板为非主流业务的回天、福斯特、乐凯并列分析一下PVDF涨价对他们股价的影响。
我们以6月2-5日SNEC展会为分水岭，看一下这些企业的股价变化（下图中篮圈交易日为SNEC期间）。
SNEC展会之后，硅料价格在6月出现拐点，国家整县推进政策在6月发布，光伏下游企业股价出现了一波较大的行情，光伏背板的代表性企业明冠、中来、赛伍、福斯特、回天、乐凯、中天都出现了较大的涨幅。
Anyway，PVDF原材料涨价的大潮下，背板企业的股价都在涨！
3. 都是光伏、都是背板，冰火两重天
尽管股价都在涨，但涨幅各有不同。以能源局6月20日发布超级利好：☞☞《关于报送整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点方案的通知》为节点，6月21日的股票开盘价为基础，截止7月19日收盘，上述各背板股票的涨幅如下：
股票 | 明冠 | 中来 | 赛伍 | 福斯特 | 回天 | 乐凯 | 中天 |
6.21开盘 | 21.13 | 7.46 | 26.68 | 93.30 | 14.3 | 6.15 | 9.86 |
7.19收盘 | 31.83 | 12.76 | 27.68 | 109.95 | 17.03 | 6.74 | 10.29 |
涨幅 | 50.6% | 71.0% | 3.7% | 17.8% | 19.1% | 9.6% | 4.4% |
同样的利好消息，为何各背板企业涨幅不一，冰火两重天呢？归根到底，还是PVDF惹的祸！
光伏背板分为含氟背板和非氟背板，含氟背板又分别有PVF（1F）、PVDF（2F）、FEVE（4F）不同技术路线。上述各背板企业自2010年以来就在各自的技术路线上深耕。
企业 | 技术路线 |
明冠 | PVF为主，非氟背板为辅，其它路线补充 |
中来 | 涂覆型起家，PVF并进，其它路线补充 |
赛伍 | PVDF为主，部分混搭涂覆型 |
福斯特 | 涂覆型为主，PVDF为辅，其它路线补充 |
回天 | PVDF为主，部分混搭涂覆型 |
乐凯 | PVF或ETFE为主，部分混搭涂覆型，其它路线补充 |
中天 | PVDF为主，同时供PVDF膜和背板 |
在不同的技术路线下，当面临原材料涨幅过大，还缺货时，该技术路线的市场就不容乐观了。前面提到，PVDF半年多来不仅价格翻番，市场上70%左右的厂家目前已不再出售PVDF光伏料树脂！
由此也就明白，同处光伏，同做背板，各家最近一个月的股价涨幅差距如此之大，PVDF或许是罪魁祸首。
股价涨跌受多种因素影响，本文分析仅供参考。
相关阅读
今日科普：据《全球光伏》统计，目前有超过20家企业已布局异质结，现有产能规划已达71.9GW，电池最高转换效率达到25.26%。
光伏在线，全球视野；
特约评论，专业解读。
公众号“全球光伏”专注技术专业分享和质量认证解读，关注全球光伏市场重要资讯，为您分析各国光伏政策和趋势，传递领先企业、领先产品、领先技术的最新动态。
免责声明：本公众号原创或转载文章仅代表作者本人观点，公众号平台对文中观点不持态度。如内容有不实或者侵权，请留言与本站联系。
往期精彩内容
点击“阅读原文”报名第六届异质结领跑量产与供应链配套协作国际论坛